下周A股能否重拾信心继续走高 市场调整在即

摘要： 本周全球市场的波动主要受到川普言论的影响，他每天的发言都备受市场关注，并深刻影响着价格的涨跌。关于关税的最新消息是，周五我方宣布在美国将关税加征至145%后，我们同样对等加征至12...

本周全球市场的波动主要受到川普言论的影响，他每天的发言都备受市场关注，并深刻影响着价格的涨跌。关于关税的最新消息是，周五我方宣布在美国将关税加征至145%后，我们同样对等加征至125%，并表示如果美方继续加码，我们将不再理会。实际上，当关税超过50%时，这只是一个数字游戏，而我们的立场很明确：如果对方继续加码，我们会采取反制措施。

川普似乎并不关心美股的表现，反而希望打压美元。周四晚间公布的CPI数据低于预期，进一步促使美联储考虑降息。上周五的非农就业数据好于预期，显示就业市场强劲，通胀也未如预期般顽固。因此，市场已经完全预期美联储将在6月份降息，美元在周五跌破100大关。然而，美债收益率却继续飙升，这与降息预期相悖。市场对美国投出不信任票，原因之一是对冲基金正在快速卖出债券实现套现。对冲基金通过高杠杆进行“基差交易”，积累了大量美债现货持仓。当国债收益率上升时，利差缩小，导致获利机会减少或造成损失，杠杆使用使情况更加复杂，需要追加保证金和快速套现，甚至出售债券来实现快速套现。

此外，4月9日的10年期美债拍卖中，得标利率比预发行利率低了3个基点，这是历史上第二大偏离。直接竞标者获配比例从19.51%骤降至1.40%，创史上第三低，意味着大部分美债由美国自己消化。目前美债规模超过36万亿美元，今年将有9万亿美元到期，其中6.5万亿美元将在6月到期。在当前联邦基准利率下，仅利息就需要支付超过3000亿美元。加征关税所获得的资金远远不足以解决这些债务问题。特朗普团队还提出了债务置换策略，试图发行无息百年期国债，将短期偿债压力延后，并要求盟友增持美债以分摊北约军费。

面对这种情况，周日晚间传来了一些利好消息。对于A股来说，本周前三个交易日，稳定资金迅速响应，周一当天下午汇金入场，随后央国企带头回购，各类资金发声支持A股，新增资金规模超过2000亿，短期内稳定了市场信心。据传闻，限制了“sell”键，北证交易所出现连续三个交易日翻倍的个股，显然也放开了炒作限制。这一系列操作有效地稳定了市场。

随着人民币汇率稳定在7.30以下，股市和汇市逐渐稳定，危机告一段落。不过，周五两市继续缩量，为接下来的行情埋下了一层阴影。本周A股在这次危机中安稳落地，但斗争不会轻易结束，未来可能会有更多的不确定性，伴随而来的是更多的机遇。从沪指的15分钟走势图来看，我们在周四的文章中强调，如果价格继续走高，会迎来15分钟级别的顶部结构。周五沪指确实冲高回落，MACD形成顶部结构，这意味着多头进攻动能减弱。下周初我们需要观察市场调整的空间和速度。