营销投入拖累业绩致上半年净利断崖式下跌82%，南极电商称销售费用占比已逐步收窄

摘要： 9月2日晚间，南极电商股份有限公司（以下简称“南极电商”或“公司”）发布公告称，公司于8月28日-9月2日与多家机构投资者召开了券商策略会以及路演活动。...

9月2日晚间，南极电商股份有限公司（以下简称“南极电商”或“公司”）发布公告称，公司于8月28日-9月2日与多家机构投资者召开了券商策略会以及路演活动。南极电商2025年半年报显示，公司业绩持续承压：上半年营业收入13.53亿元，同比下滑13.07%；归母净利润仅1362.07万元，同比暴跌82.52%；扣非净利润更陷入亏损，达1173.02万元。毛利率与净利率分别下降2.43和3.84个百分点，期间费用激增4032万元，股东户数增加4.5%的同时户均持股市值缩水2.59%。尽管南极人内衣品类在“618”期间短暂回暖，但整体经营困境未解，公司坦言短期利润端仍将受营销投入拖累。

8月26日，南极电商发布2025年半年报。报告显示，公司上半年营业收入为13.53亿元，同比下降13.07%；归母净利润为1362.07万元，同比下降82.52%；扣非归母净利润为-1173.02万元，同比下降117.10%；基本每股收益0.01元。

具体来看，2025年上半年，公司毛利率为13.19%，同比下降2.43个百分点；净利率为1.04%，较上年同期下降3.84个百分点。从单季度指标来看，2025年第二季度公司毛利率为13.43%，同比下降2.81个百分点，环比上升0.44个百分点；净利率为4.14%，较上年同期上升0.71个百分点，较上一季度上升5.75个百分点。

2025年上半年，公司期间费用为1.71亿元，较上年同期增加4032.15万元；期间费用率为12.67%，较上年同期上升4.25个百分点。其中，销售费用同比增长64.43%，管理费用同比减少36.30%，研发费用同比减少27.95%，财务费用同比增长49.56%。

筹码集中度方面，截至2025年上半年末，公司股东总户数为9.23万户，较一季度末增加了3977户，增幅4.50%；户均持股市值由一季度末的10.83万元下降至10.55万元，降幅为2.59%。

南极电商在投资者关系活动中称，公司2025上半年实现公司营业收入总计完成13.53亿元，较2024年同期降幅为13.07%。归属于上市公司股东的净利润为1,362.07万元，较2024年同期降幅较大。

具体来看，收入承压主要是子公司时间互联基于业务结构调整，主动优化了部分传统业务线，营业收入规模阶段性缩减；与此同时，时间互联也在积极开拓苹果Ads等渠道，为后续业务拓展奠定良好基础。利润承压主要是同期自营转型期间加大了品牌的推广投入，但较2024年度销售费用占比已收窄，后续随着公司业务规模的增长与费用管控措施的优化，盈利能力将逐步改善。

谈及南极人、百家好线上业务目前经营情况，南极电商表示，南极人品牌2025年上半年线上业务处于供应链商品货盘换新后新一轮渠道布局的孵化期。一方面，持续强化供应链端及经销端合作客户的负面清单管理，通过强审品、强审款、强控价等机制对经销商及供应商客户进行有效管理；另一方面，各渠道店铺开设有序推进，重要旗舰类店铺运营稳健，经销端表现逐步向好。从品类成果来看，内衣品类优先发力，四季款产品:如男士及女士的内衣内裤品类线上销售额逐月环比趋势向好，并于“618”活动期间重回品类销售TOP榜单。预计随着秋冬产品上新及下半年的电商活动，销售额有进一步提升空间。

百家好品牌2025上半年线上店铺数量增长超50%，已提前完成全年线上渠道新开店规划。整体线上销售额同比实现较好增长，并于“618”活动期间在抖音女装品类销售榜获得TOP5排名，在天猫平台女装品类销售榜获得TOP15排名。2025年重点开拓的淘系渠道实现突破，在2025上半年销售额同比增长超100%。预计随着在经销端的持续招商布局、产品上新，销售额下半年有进一步增速的空间。

关于南极人线下业务进展及后续规划，南极电商称，公司南极人品牌2025年7月中旬在环球港开设了“超级南极人”固定门店，开业1个半月期间销售额环比稳步爬升，产品货盘进行了2轮换新与调整。未来公司将稳步推进线下门店开设，计划通过南极人及超级南极人品牌独立店、跨界联名合作、品类合作形式等方式探索新型门店类型，与更多线下零售业态探索创新合作模式。

南极电商透露，2024年及2025年上半年，为配合业务转型并提升品牌影响力，公司加大了营销投入，包括：与分众梯媒合作，进行品牌曝光；聘请产品代言人；开展机场推广及投流等营销活动。短期经营端利润端承压，随着公司业务结构阶段性调整落地及费用管控措施的优化，销售费用占比已逐步收窄，2025下半年年，公司将进一步优化营销策略，考虑通过社交媒体增强南极人与消费者的深度链接。同时，希望通过线下门店让消费者直观感受到南极人的品牌变化与产品创新，进一步提升品牌认知度和用户粘性。